【IEO銘柄】エルフトークンは買わない方がいい？特徴や今後の見通しを解説

2024年3月29日、IEO（仮想通貨取引所が仲介するプレセール）を経て、国産NFTゲームに関連した仮想通貨「エルフトークン」が市場上場を果たした。

またエルフトークンは、X（旧Twitter）で一時トレンド入りするほど、投資家界隈で話題を呼んでいる。

本記事ではそんなエルフトークンについて、IEOの実績や主な特徴などを解説していく。

エルフトークンに興味を持っている方は、ぜひ最後まで目をとおしてもらいたい。

エルフトークンを買えるのは現状、bitFlyerだけだ。

そのためエルフトークンへの投資に興味があるなら、この機会にbitFlyerの口座も用意しておこう。

エルフトークンとは？

名称	エルフトークン
シンボル・通貨単位	ELF
ローンチ時期	2024年2月
価格*	8.65円/ELF
時価総額ランキング	不明
公式サイト	https://theland.game/
上場先	bitFlyer

エルフトークン（ELF）は、株式会社HashPaletteが手がける国産のNFTゲーム「THE LAND エルフの森」のネイティブトークンだ。

また、同じくHashPaletteが手がけるプライベートチェーン「Palette」を基盤に発行されている。

エルフトークンは、2024年2月にbitFlyerのIEOをとおして、市場上場前に販売された。

また2024年3月29日に、同じくbitFlyerから市場上場を果たしている。

IEOの実績

それでは、エルフトークンのIEOの実施概要とその結果を紹介しておこう。

まず、実施概要は以下のとおり。

次に、その販売実績は以下のとおり。

IEOは非常に盛況だったようで、用意されていた1億ELFが完売した。

なおIEOの実施後は、利確のための売り注文が多数入ることによって、対象銘柄が市場に上場してすぐに値崩れを起こすケースがよく見られる。

そうした事態を軽減するためにエルフトークンでは、

これらの売却を部分的、かつ一時的に制限する「ロックアップ」が設定された。

エルフトークンのトークノミクス

続いて、エルフトークンのトークノミクスを確認しておこう。

まず、初期割り当ては以下のグラフのとおり。

初期割り当てでは、ゲーム（THE LAND エルフの森）のプレイヤーへのインセンティブが全体の約3割を占めている。

またプレイヤーへのインセンティブだけでなく、ステーキングや流動性提供などによっても、市場への流通量が増える仕様になっている。

ちなみに上のグラフの各項目には、短期間での過度な市場流通量の増加（≒通貨価値の急激な低下）を防ぐために、ロックアップの仕組みが設けられている。

エルフトークンの特徴

さてエルフトークンは、次のような特徴を有している。

NFTゲームの基軸通貨

エルフトークンは、国産のNFTゲーム「THE LAND エルフの森（以下、THE LAND）」のネイティブトークンだ。

THE LANDは、いわゆるファーミングシミュレーションゲームであり、メタバースの中で農業や街づくりを楽しむことができる。

また、収穫した作物を売ってエルフトークンを稼げる「play to Earn」のゲームでもある。

そのTHE LANDにおいて、エルフトークンは次のようなユーティリティを付与されている。

ステーキングで特典を得られる

前述のとおりエルフトークンは、THE LANDにてステーキングに用いられている。

なおこのステーキングは、一般的なステーキング（ブロックチェーンのセキュリティを維持するためのステーキング）とは内容が異なる。

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THE LANDでのステーキングの仕組みは「スターシステム」といい、エルフトークンをステーキングすることで、さまざまなゲーム内特典を獲得できる仕様になっている。

また、ステーキング量に基づくランキングの順位が高くなるほど、より多くの特典を得られるようになっている。

NFTマーケットプレイスで決済に使える

HashPaletteは、「PLT Place」というNFTマーケットプレイスも運営している。

PLT Placeでは、ゲームのプレイヤー同士で、THE LANDの各種NFTの売買が可能だ。

またエルフトークンは、NFTを売買する際の決済通貨の1つとして採用されている。

価値をコントロールする仕組みがある

先ほど紹介したようにエルフトークンは、市場への供給過多を防ぐための仕組みとして、ロックアップが設定されている。

またその他には、Buyback（バイバック）によっても、供給過多にならないようにコントロールされている。

エルフトークンの値動き

ここで、エルフトークンのこれまでの値動きを確認しておこう。

次のチャートは、市場上場を果たした2024年3月29日から、本記事執筆時点（2024年4月4日）までの値動きを示している。

エルフトークンは2024年3月29日に、IEOでの販売価格（12.5円）とほとんど変わらない12.49円でbitFlyerに上場した。

上場から数時間で一時は13.99円まで高騰したが、すぐに下落に転じ、その後は緩やかな下落トレンドを形成している。

また下落トレンドによって、2024年4月4日時点では8円台まで下落している。

つまりIEOに参加した者のうち、13.5円（IEOでの販売価格＋販売手数料）を超えていた数時間の間に利確できた者以外は皆、損失を被ったか、もしくは含み損を抱えていることなる。

エルフトークンに投資すべき？

それでは続いて、これからエルフトークンに投資すべきかを考察してみよう。

結論から言うと、エルフトークンへの投資はあまりおすすめしない。

また、その理由は以下の4つだ。

時価総額が小さ過ぎる

例えばもっともメジャーな銘柄であるビットコインの時価総額は、2024年4月時点で約200兆円に上る。

また時価総額が巨額であるため、日々の投資資金の流入・流出に対し、それほど大きな価格変動が起きないようになっている。

対してエルフトークンの時価総額はというと、アグリゲーターによるデータ追跡がなされていないため正確な数値はわからないのだが、記事執筆時点（2024年4月4日）だと多く見積もっても30億円程度だろう。

現状エルフトークンはあまりに時価総額が小さすぎるため、例えば短期的に売り圧力が強くなった際に、価格が暴落してしまう恐れがある。

もちろんその逆に暴騰する可能性もあるのだが、ギャンブル要素が強すぎるため、あまり投資をおすすめできない。

ゲームの評判がかなり悪い

繰り返しになるがエルフトークンは、NFTゲームである「THE LAND エルフの森」のネイティブトークンだ。

したがってTHE LANDの人気が、エルフトークンの実需に直結する。

ところがTHE LANDはこれまでのところ、プレイヤーからの評判がすこぶる悪い。

配信プラットフォームのGoogle PlayとAppStoreでの評価値はそれぞれ「☆2.1」と「☆2.4」となっており、どちらも散々な状況だ。

Google PlayとAppStoreには、多くの低評価レビューが書き込まれているのだが、それらを簡潔にまとめると以下のとおり。

低評価レビューの大半はバグに関するものであり、「そもそも正式リリースに値するクオリティではない」という声が多数上がっている。

また、ゲームのUIが快適にプレイできるレベルにないという意見も寄せられている。

THE LANDのこうした惨状を見ると、THE LANDのクオリティが大幅にアップしない限り、エルフトークンの実需が今後増えていくとは考えづらい。

ゲームの売上予測がイマイチ

スマホで遊べるゲームは、情報分析サイト「Game-i」にて、おおよその売上が推計されている。

記事執筆時点（2024年4月4日）におけるTHE LANDのiOSセールスランキングと、想定売上は以下のとおり。

またGame-iでは、サービスが終了したゲームの実績（ランキング・売上）が集計されており、どのくらいの順位だとサービス終了の可能性が出てくるのか予測できるようになっている。

例えば2024年3月にサービス終了したゲームの統計データは、以下のとおりだ。

一般的にサービスが終了するゲームは、時間の経過とともに人気が落ち込んでいき、終了せざるをえない状態に追い込まれてくものだ。

2024年3月にサービス終了したゲームの統計だと、サービス終了前の3か月前には、平均で300位台までセルランが落ち込んでいたとのこと。

一方で、初動の段階ですでにセルラン400位台や500位台にいるTHE LANDは、かなり厳しい状況に置かれていると言えるだろう。

ゲームのクオリティからしてTHE LANDは、開発コストやランニングコストがあまりかかっていないかもしれない。

それでも人気がなくて売上もまともに出なければ、運営を長く続けることは難しいはずだ。

運営元の業績が芳しくない

エルフトークンの発行元であるHashPaletteは、公式サイトにて業績を公開しているのだが、2023年度（2023年4月～2024年3月末）の業績は残念ながら赤字となっている。

具体的には2023年12月末時点で、赤字の額が4億円超にまで膨らんでいる。

また2024年3月末には、財務状況の立て直しのために、減資までおこなわれた。

ゲームの売上が良ければ赤字も解消されるだろうが、先ほど紹介したように、現状のセールスランキングや推定売上を見るとかなり厳しいように感じられる。

以上、エルフトークンへの投資をおすすめしない理由を4つ紹介した。

筆者の主観的な意見としては、もしもゲームセクターの銘柄に投資したいのであれば、

といった、時価総額がそれなりにあり、プロダクトとしての実績も優れている銘柄から選んだ方がいいように思う。

エルフトークンに関するQ＆A

最後に、エルフトークンに関してよくある質問を3つ紹介する。

エルフトークンは海外取引所に上場していますか？

2024年4月時点では、エルフトークンの取り扱いがある仮想通貨取引所は世界でbitFlyerだけだ。

またエルフトークンは、プライベートチェーンの「Palette」をベースに発行されている。

そのため今のところ、Uniswap*などのDEX（分散型取引所）での取り扱いもない。＊イーサリアムチェーンなどで稼働しているDEX

IEOで調達した資金は、どのように使われていますか？

ホワイトペーパーによるとIEOで集められた資金は、以下のような用途で使われる計画となっている。

また、集めた資金のうち最大１億2,500万円分は、IEO実施前におこなわれたマーケティングやオペレーションの費用に充当されている。

エルフトークンを管理できるウォレットを教えてください。

2024年4月時点で、エルフトークンを管理できるウォレットは以下のようなものがある。

エルフトークンとは？まとめ

今回は国産銘柄のエルフトークンについて、IEOの実績や特徴、値動きなどを解説した。

エルフトークンはIEOを経て、2024年3月末にbitFlyerへと上場した。

またこれまでのところは、IEOでの販売価格よりも割安な状態で推移している。

将来性などを鑑みて、正直なところ購入はあまりおすすめしないが、割安な価格水準にあるため、万馬券と思って買ってみるのも1つの手かもしれない。

bitFlyer公式サイトはこちら

ちなみにNFTゲーム関連の銘柄に投資したいのであれば、グローバルな需要を獲得しているIMXやGALAトークンに投資した方が、より安定したリターンを見込めるはずだ。

それぞれ以下の記事で解説しているので、興味がある方はぜひチェックしてみてほしい。