【IEO銘柄】エルフトークンは買わない方がいい？特徴や今後の見通しを解説

2024年3月29日、IEOを経て、国産NFTゲームに関連した仮想通貨「エルフトークン」が市場上場を果たしました。

また当時、エルフトークンはXで一時トレンド入りするほど、投資家界隈で大きな話題を呼びました。

本記事ではそんなエルフトークンについて、IEOの実績や主な特徴などを解説していきます。

エルフトークンを買えるのは現状、bitFlyerだけです。

そのためエルフトークンへの投資に興味があるなら、この機会にbitFlyerの口座も用意しておきましょう。

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エルフトークンとは？

名称	エルフトークン
シンボル・通貨単位	ELF
ローンチ時期	2024年2月
公式サイト	https://theland.game/
上場先	bitFlyer

エルフトークン（ELF）は、株式会社HashPaletteが手がける国産のNFTゲーム「THE LAND エルフの森」のネイティブトークンです。

同じくHashPaletteが手がけるプライベートチェーン「Palette」を発行基盤としています。

エルフトークンは、2024年2月にbitFlyerのIEOをとおして、市場上場前に販売されました。

また2024年3月29日に、同じくbitFlyerから市場上場を果たしています。

IEOの実績

まずは参考までに、エルフトークンのIEOの実施概要とその結果を紹介しておきましょう。

実施概要は以下のとおり。

次に、その販売実績は以下のとおり。

IEOは非常に盛況だったようで、用意されていた1億ELFが完売しました。

なおIEOの実施後は、利確のための売り注文が多数入ることによって、対象銘柄が市場に上場してすぐに値崩れを起こすケースがよく見られます。

そうした事態を軽減するためにエルフトークンでは、

これらの売却を部分的、かつ一時的に制限する「ロックアップ」が設定されていました。

エルフトークンのトークノミクス

続いて、エルフトークンのトークノミクスを確認しておきましょう。

まず、初期割り当ては以下のグラフのとおり。

初期割り当てでは、ゲーム(THE LAND エルフの森)のプレイヤーへのインセンティブが全体の約3割を占めます。

またプレイヤーへのインセンティブだけでなく、ステーキングや流動性提供などによっても、市場への流通量が増える仕様になっています。

ちなみに初期割り当ての一部項目には、IEOの実施後に一定期間、ロックアップが設定されていました。

短期間での過度な市場流通量の増加（≒通貨価値の急激な低下）を防ぐためです。

エルフトークンの特徴

さてエルフトークンは、次のような特徴を持っています。

NFTゲームの基軸通貨

エルフトークンは、国産のNFTゲーム「THE LAND エルフの森（以下、THE LAND）」のネイティブトークンです。

THE LANDは、いわゆるファーミングシミュレーションゲームであり、メタバースの中で農業や街づくりを楽しむことができます。

また、収穫した作物を売ってエルフトークンを稼げる「play to Earn」のゲームでもあります。

そのTHE LANDにおいて、エルフトークンは次のようなユーティリティを持ちます。

ステーキングで特典を得られる

前述のとおりエルフトークンは、THE LANDにてステーキングに用いられています。

なおこのステーキングは、一般的なステーキング（ブロックチェーンのセキュリティを維持するためのステーキング）とは内容が異なります。

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THE LAND内のステーキングは「スターシステム」といいます。

エルフトークンをステーキングすることで、エルフトークンではなく、さまざまなゲーム内特典を獲得することができます。

また、ステーキング量に基づくランキングの順位が高くなるほど、より多くの特典を得られる仕組みになっています。

NFTマーケットプレイスで決済に使える

HashPaletteは、「PLT Place」というNFTマーケットプレイスも運営しています。

PLT Placeでは、ゲームのプレイヤー同士で、THE LANDの各種NFTを売買することが可能です。

またエルフトークンは、NFTを売買する際の決済通貨の1つとして採用されています。

価値をコントロールする仕組みがある

先ほど紹介したようにエルフトークンでは、市場への供給過多を防ぐための仕組みとして、ロックアップが設定されました。

またその他には、Buyback(バイバック)によっても、供給過多にならないようにコントロールされています。

エルフトークンの値動き

ここで、エルフトークンのこれまでの値動きを確認しておきましょう。

次のチャートは、市場上場を果たした2024年3月29日から、2025年5月末までの値動きを示しています。

エルフトークンは2024年3月29日に、IEOでの販売価格（12.5円）とほとんど変わらない12.49円でbitFlyerに上場しました。

上場から数時間で一時は13.99円まで高騰しましたが、すぐに下落に転じ、その後はひたすら下落トレンドに。

PaletteのAptos統合のニュースを受けて2024年末に一時復調しますが、その動きは非常に限定的であり、すぐに下落基調に戻っています。

ちなみにこうした値動きから、IEOに参加した者のうち、13.5円*を超えていた最初の数時間の間に利確できた者以外は皆、損失を被ったか、もしくは含み損を抱えていることなります。＊IEOでの販売価格＋販売手数料

エルフトークンに投資すべき？

それでは続いて、これからエルフトークンに投資すべきかを考察してみましょう。

結論から言うと、エルフトークンへの投資はあまりおすすめしません。

また、その理由は以下の3つです。

時価総額が小さ過ぎる

例えばもっともメジャーな銘柄であるビットコインの時価総額は、2025年5月時点で約300兆円に上ります。

このように非常に大きな時価総額を持つため、日々の資金の流入・流出に対し、大きな価格変動が起きにくいという特徴があります。

対してエルフトークンの時価総額はというと、わずか4億円程度*しかありません。＊2025年5月末時点、CoinMarketCap調べ

このように極めて小規模だと、短期的な売り圧力が加わった際には、価格が大暴落するリスクが高くなります。

もちろんその逆に暴騰する可能性もありますが、ギャンブル要素が強すぎるため、投資対象としてはあまり推奨できません。

ゲームの評判がかなり悪い

繰り返しになりますがエルフトークンは、NFTゲームである「THE LAND エルフの森」のネイティブトークンです。

したがってTHE LANDの人気が、エルフトークンの実需に直結します。

ところがTHE LANDはこれまでのところ、プレイヤーからの評判があまり芳しくありません。

配信プラットフォームのGoogle PlayとAppStoreでの評価値はそれぞれ「☆2.1」と「☆2.4」となっており、どちらも散々な状況です。

Google PlayとAppStoreには、多くの低評価レビューが書き込まれていますが、それらを簡潔にまとめると以下のとおり。

低評価レビューの大半はバグに関するものであり、「そもそも正式リリースに値するクオリティではない」という声が多数上がっています。

また、ゲームのUIが快適にプレイできるレベルにないという意見も寄せられています。

THE LANDのこうした惨状を見ると、クオリティの大幅アップなどがない限り、エルフトークンの実需が今後増えていくとは考えづらいです。

ゲームの売上予測がイマイチ

スマホで遊べるゲームは、情報分析サイト「Game-i」にて、おおよその売上が推計されています。

2025年5月時点におけるTHE LANDのiOSセールスランキングと、想定売上は以下のとおり。

またGame-iでは、サービスが終了したゲームの実績（ランキング・売上）も集計されています。

そこから、どのくらいの順位だとサービス終了の可能性が出てくるのか予測することが可能です。

例えば2024年3月にサービス終了したゲームの統計データは、以下のとおり。

一般的にサービスが終了するゲームは、時間の経過とともに人気が落ち込んでいき、終了せざるをえない状態に追い込まれてくものです。

2024年3月にサービス終了したゲームの統計だと、サービス終了前の3か月前には、平均で300位台までセルランが落ち込んでいたとのこと。

一方で、700～1000位台のTHE LANDは、かなり厳しい状況に置かれていると言えるでしょう。

ゲームのクオリティからしてTHE LANDは、開発コストやランニングコストがあまりかかっていないかもしれません。

それでも人気がなくて売上もまともに出なければ、運営を長く続けることは難しいはずです。

以上、エルフトークンへの投資をおすすめしない理由を3つ紹介しました。

筆者の主観的な意見としては、もしもゲームセクターの銘柄に投資したいのであれば、

といった、時価総額がそれなりにあり、プロダクトとしての実績も優れている銘柄から選んだ方がいいと思っています。

エルフトークンに関するQ＆A

最後に、エルフトークンに関してよくある質問を3つ紹介します。

エルフトークンは海外取引所に上場していますか？

エルフトークンは、海外取引所のMEXCにも上場しています。

またMEXCは、日本人も利用可能です。

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ホワイトペーパーによるとIEOで集められた資金は、以下のような用途で使われる計画となっています。

また、集めた資金のうち最大１億2,500万円分は、IEO実施前におこなわれたマーケティングやオペレーションの費用に充当されています。

エルフトークンを管理できるウォレットを教えてください。

エルフトークンを管理できるウォレットは、以下のようなものがあります。

エルフトークンとは？まとめ

今回は国産銘柄のエルフトークンについて、IEOの実績や特徴、値動きなどを解説しました。

エルフトークンはIEOを経て、2024年3月末にbitFlyerへと上場しました。

またこれまでのところは、IEOでの販売価格よりも割安な状態で推移しています。

プロジェクトやゲーム将来性などを鑑みると、正直なところ、積極的に購入をおすすめする銘柄ではありません。

とはいえ、IEO価格を下回る「割安感」があるのも事実で、いわゆる“万馬券枠”として少額だけ購入してみるという選択肢はアリかもしれません。

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ちなみにゲーム関連銘柄に投資したいのであれば、グローバルな需要を持つGALAなどに投資した方が、より安定したリターンを見込める可能性があります。